一、业绩：紫金=山东黄金+中金黄金

　　2017年前三季度，前十大A股上市黄金公司中，紫金矿业、山东黄金和中金黄金(中国黄金上市公司)三家合计营收1257.86亿元，占总营收的79.59%；净利润41亿元，占总净利润的80.22%，中国黄金行业三足鼎立局面逐渐清晰。

　　三大巨头中，紫金矿业业绩尤为突出，其营收等于山东黄金和中金黄金营收之和，而其净利润更是达到了26.72亿元，是排名第二的山东黄金的2.8倍，是排名第三的中金黄金的5.6倍，是山东黄金与中金黄金净利润之和的1.9倍。

　　二、资源：紫金最丰富，山东黄金最有价值

　　黄金储量直接决定公司未来的黄金产量，尤其是矿产金的产量，对公司价值产生直接的效用。

　　(1)黄金储量

　　紫金矿业是国内控制金属矿产资源最多的企业之一，其黄金储量1347吨，稳居国内上市公司第一。

　　紫金在国内的金矿储量为641吨，主要金矿山包括曙光金矿、李坝金矿、水银洞金矿。

　　紫金在海外共拥有矿山9座，其中金矿4座，储量705吨，占公司黄金总储量的52.34%！

　　(2)单位净资产的黄金储量

　　山东黄金每万元净资产含有466克黄金储量高居第一，远高于中金和紫金。因此，在黄金储量的质量上，山东黄金未来的价值更高。

　　山东黄金在黄金方面拥有得天独厚的优势，在黄金资源高度富集的胶东半岛，坐拥超千吨黄金资源，打造了三山岛、焦家、玲珑、新城4处黄金资源基地。

　　近年来山东黄金陆续发现大量金矿资源，为以后冲击黄金巨头埋下了伏笔。

　　2017年初，山东黄金发现一个世界级的巨型单体金矿床——三山岛矿区西岭金矿，潜在经济价值可达1500多亿元，目前已备案金金属量382.58吨，平均品位4.52克/吨，预计两年勘探结束后，可提交金资源量550吨以上，将成为国内有记载以来黄金史上最大的单体金矿床。

　　三、产量：紫金产金第一，中金成本最高

　　产量：2016年，三家上市黄金公司中，紫金矿产金产量42.55吨，稳居第一，中金黄金最低，为27.47吨。

　　生产成本：矿产金的生产成本直接反映了金矿的质地，中金黄金总收入中矿产金收入占比较大，达到29.10%，而矿产金成本为173.88元/吨，在三家企业中成本最高，整体来看，中金黄金矿产金品位较差。

　　四：综合：山东黄金值得期待

　　在三家矿业巨头中，山东黄金最令人期待，理由有两个：

　　(1)无可比拟的区位优势

　　山东是金矿资源和产金大省，胶东半岛金矿集中了全国1/4的黄金储量，而其中90%以上集中分布在招远、莱州地区，山东黄金的焦家金矿、三山岛金矿、新城金矿、玲珑金矿等四大主力矿山均分布于招远、莱州地区，在胶东金矿资源获取上具有得天独厚优势。

　　同时，山东6年发现70多处金矿，逐渐成为全球第三大金矿区，未来潜力无限！

　　(2)最纯正的金矿公司

　　最纯正：与其他两家相比，山东黄金的黄金业务占比高达99.86%，堪称最纯正的金矿企业，金价上涨将会最大化公司的业绩。

　　质量高：山东黄金单位总资产的黄金储量为248.26克/万元，单位净资产的黄金储量为465.64克/万元，均为第一，说明其黄金储量质量高。

　　成本低：山东黄金矿产金生产成本为132.39元/克，低成本说明金矿价值高，更有竞争力。